Wechselkurs

Der Wechselkurs, auch als Devisenkurs bezeichnet, zeigt den Wert einer inländischen Währung in Fremdwährung an und bestimmt somit das Verhältnis zwischen zwei unterschiedlichen Währungen. Dieser reguliert außerdem den Wechselpreis von einer Währung in eine andere, also von einer inländischen in eine ausländische Währung und umgekehrt. Zudem veranschaulicht er sowohl die Wettbewerbsfähigkeit als auch die Kaufkraft einer Nation. Gebildet werden kann ein Wechselkurs sowohl durch eine Notenbank als auch frei am Markt.

Bedeutung des Wechselkurses für die Wirtschaft

Eine hohe Bedeutung für die Volkswirtschaft wird dem effektiven Wechselkurs zugeschrieben, da dieser ein Indikator für die Leistungs- und Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft darstellt. Kommt es zu einer Wechselkursänderung, so beeinflusst diese die Entwicklung der gesamten Wirtschaft der Länder, die exportorientiert sind wie beispielsweise Deutschland.

Kommt es zu einer Währungsabwertung, so werden inländische Produkte für ausländische Kunden günstiger. Dadurch kommt es zu steigenden Exporten, aus denen die inländische Währung wiederum Profit schlagen kann. Das genaue Gegenteil geschieht bei einer Währungsaufwertung. Hier sind die Exporte nun deutlich teurer als die Importe.

Nominaler Wechselkurs

Der nominale Wechselkurs zeigt das Austauschverhältnis zweier Währungen. Dies bedeutet, dass die ausländische Währung in Form der inländischen Währung aufgezeigt wird. Im internationalen Gebrauch wird hier meist der Wert der eigenen Währung in US-Dollar betrachtet. Hierbei wird dann zwischen Mengen- und Preisnotierung im Hinblick auf die Angabe des Kurses unterschieden.

Die Preisnotierung gibt den Preis für eine Einheit Fremdwährung in Form der inländischen Währung an, also z.B. US$ 1 = 0,733€. Das bedeutet nichts Anderes, als dass 1 USD für 0,733€ eingetauscht werden könnte. Im Gegensatz dazu gibt die Mengennotierung den Preis für eine Einheit inländischer Währung in Form der ausländischen Währung an, also z.B. 1 € = US$ 1,3665. Das bedeutet wiederum, dass man für 1,00 € umgerechnet 1,3665 USD bekommen würde.

Bei den nominalen Wechselkursen handelt es sich also um ein Bewertungs- und Austauschinstrument, das dem Handel mit Produkten und Dienstleistungen zwischen unterschiedlichen Ländern dient. Diese Wechselkursart gibt Informationen darüber, wie viel inländische Währung benötigt wird, um eine bestimmte Menge an Produkten oder Dienstleistungen in ausländischer Währung kaufen zu können. Somit gibt der Wechselkurs den Preis ausländischer Produkte in Inlandswährung an.

Formel zur Berechnung des nominalen Wechselkurses:

Formel nominaler Wechselkurs

Effektiver nominaler Wechselkurs

Der effektive nominale Wechselkurs hingegen dient dem Vergleich der Wettbewerbsfähigkeit des Preises, also genauer gesagt der Wettbewerbsfähigkeit der Kosten und Preise der produzierten Produkte einer Volkswirtschaft mit mindestens zwei anderen Ländern. Die Preiswettbewerbsfähigkeit bringt den Devisenkurs und die Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft in Zusammenhang. Die Hauptfrage besteht darin, wie sich die Wettbewerbsfähigkeit inländischer Güter auf dem Weltmarkt ändert, wenn sich der Wechselkurs hinsichtlich der Fremdwährungen möglicher Handelspartner ändert.

Ermittelt wird dieser Devisenkurs dann über einen sog. Währungskorb, also eine Zusammenfassung der Währungen wichtiger, inländischer Handelspartner, die dann wiederum mit dem prozentualen Anteil des Handelsvolumens gewichtet werden.

Realer Wechselkurs

Mit dem realen Wechselkurses wird die Kaufkraft einer Nation / eines Staates beschrieben. Zur Berechnung wird hier das Verhältnis des Einkommens oder des repräsentativen Warenkorbs zweier unterschiedlicher Länder bestimmt. Bei dieser Art des Warenkorbs handelt es sich um das virtuelle Zusammenfassen von Produkten und Dienstleistungen, die ein durchschnittlicher Haushalt innerhalb eines bestimmten Zeitraums kauft / in Anspruch nimmt. Der Warenkorb enthält Aspekte aus allen Bereichen des Lebens, wodurch er dementsprechend umfangreich ist.

Eine einseitige Betrachtung dieses Verhältnisses liegt vor, wenn das Einkommen von zwei Personen aus verschiedenen Ländern nur auf Grundlage der Währung umgerechnet wird. Das Problem hierbei liegt darin, dass es für die Betrachtung maßgeblich ist, was die Personen für ihr Einkommen in ihrem jeweiligen Heimatland bekommen bzw. sich leisten können.

Bespiel: Ein Deutscher verdient im Monat 2.500 €, und ein 1 kg Nudeln kosten 2,50 €, dann kann sich dieser für sein Einkommen theoretisch 1000 Packungen Nudeln leisten. Im Gegensatz dazu verdient ein Schweizer monatlich 3.500 CHF, und in der Schweiz kosten 1 kg Nudeln 5 CHF. So kann sich dieser für sein Einkommen gerade einmal 700 Packungen Nudeln leisten. Wobei der Schweizer umgerechnet mehr verdient als der Deutsche [3500 CHF = 3394,80€].

Formel zur Berechnung des realen Wechselkurses:

Formel realer Wechselkurs

Flexibler Wechselkurs

Der flexible Wechselkurs wird auch als freier Wechselkurs oder Floating bezeichnet, da es auf der marktwirtschaftlichen Preisbildung an Devisenmärkten beruht. Hier bildet sich der Devisenkurs durch Nachfrage und Angebot. Flexibel bedeutet, dass der Kurs, der den Austausch zwischen zwei unterschiedlichen Währungsgebieten regelt, nicht festgelegt ist, sondern durch Angebot und Nachfrage bestimmt wird. Dies bedeutet jedoch auch, wenn eine Währung eine stärkere Nachfrage besitzt, kommt es i.d.R. zu Wechselkursschwankungen, sodass der Devisenkurs bzw. Währungspreis ansteigt. Auch die Abbildung zeigt, dass der Preis für, in diesem Fall die Währung Dollar, durch das Angebot und die Nachfrage am Devisenmarkt bestimmt wird.

Flexibler Wechselkurs

Erklärungen:

  • Die Nachfrage nach Dollar (blaue Linie) zeigt:
    • Je höher der Preis für die Währung Dollar, desto niedriger die Nachfrage danach
  • Das Angebot für Dollar (grüne Linie) zeigt:
    • Je höher der Preis für die Währung Dollar, desto mehr wird davon angeboten
  • Übernachfrage: Wenn die Nachfrage nach Dollar höher als das Angebot für diesen ist
  • Überangebot: Wenn das Angebot für Dollar höher als die Nachfrage nach diesem ist
  • Verschiebung der Nachfrage nach Dollar nach rechts oben (gestrichelte Linie):
    • Gleichgewichtspreis und Gleichgewichtsmenge steigen – ebenfalls Verschiebung nach rechts bzw. nach oben

Fester Wechselkurs

Beim festen Wechselkurs, der auch als fixer Wechselkurs bezeichnet wird, kann es nur zu geringen Wechselkursschwankungen kommen. Dabei herrscht eine hohe Sicherheit hinsichtlich des Wertes der Währung. Die Länder, die an diesem Devisenkurssystem teilnehmen, vereinbaren untereinander einen festen Leitkurs, der wiederum durch Interventionen (Einflussnahme) der Zentralbanken konstant gehalten wird. Diese haben hierbei wiederum die Möglichkeit, den Devisenkurs entweder an einen Währungskorb oder an eine andere Währung zu binden.

Beispiele: Goldstandard und Euro

Der fixe Wechselkurs

Abgrenzungsmöglichkeiten der Wechselkurse

Bei der Abgrenzung der Wechselkursarten gibt es zwei entscheidende Unterschiede. Der bilaterale und der effektive (multilateralen) Wechselkurs werden aufgrund der Länderanzahl voneinander abgegrenzt, gegenüber denen der Devisenkurs berechnet wird. Denn von bilateralem Wechselkurs wird gesprochen, wenn es um zwei unterschiedliche Währungen geht. Und beim multilateralen Wechselkurs geht es um den Kurs zwischen einem Währungskorb und einer Währung, wobei es sich bei einem Währungskorb in diesem Fall um die Zusammenfassung mehrerer unterschiedlicher Währungen zu einer Einheit handelt.

Wird im Gegensatz dazu das Niveau des Preises in die Berechnung des Wechselkurses miteinbezogen, so kann der reale von dem nominalen Devisenkurs abgegrenzt werden.

Beeinflussungsmöglichkeiten der Wechselkurse

  • Zinsdifferenz
  • Erwartungen der Teilnehmer am Markt
  • Politische Situation
  • Prognosen der Investmentgesellschaften
  • Staatliche Leistungsbilanz
  • Wachstum des Bruttoinlandsproduktes

Weitere mögliche Einflussfaktoren sind:

Einflussfaktoren auf den Wechselkurs

Wechselkursschwankungen

Wechselkursschwankungen können durch Unterschiede bei Angebot und Nachfrage entstehen. Ein möglicher Auslöser solcher Schwankungen kann die Kurserhöhung des Euros sein, wenn die Nachfrage nach diesem steigt. Verantwortlich kann hierfür beispielsweise folgendes Szenario sein:

  • Deutschland exportiert Waren mit hohem Wert in die USA
  • In den USA steigt dann die Nachfrage an Euro, da die deutschen Rechnungen in Euro bezahlt werden müssen.
  • Es kommt zur Aufwertung des Euros, da Deutschland höherwertige Produkte exportiert als importiert → Importeure müssen Währung des Exporteuers „kaufen“.

Kommt es zu starken Wechselkursschwankungen in einem Land, ist dies oft ein Indiz für Finanz- oder Wirtschaftskrisen, sodass der Wechselkurs selbst eine enorme Rolle in Bezug auf die wirtschaftliche Beurteilung bzw. Entwicklung eines Landes spielt.

Wechselkursänderungen

Änderungen des Wechselkurses können beispielsweise durch das Verhalten der Marktteilnehmer hinsichtlich Nachfrage und Angebot ausgelöst werden. Wechselkurse entstehen somit dort, wo Nachfrage und Angebot hinsichtlich einer Währung aufeinandertreffen. Bei den erwähnten Marktteilnehmern handelt es sich in den meisten Fällen um unterschiedliche Banken oder auch internationale Unternehmen. Aber auch kleine Anleger können als Marktteilnehmer auftreten. Wie bereits oben schon erwähnt, kann eine Währung sowohl auf- als auch abgewertet werden, was sich dementsprechend im Preisanstieg bzw. abstieg auf dem Devisenmarkt widerspiegelt.

Mögliche Auslöser von Wechselkursschwankungen sind:

  • Aktivitäten der Zentralbanken (z.B. Devisenmarktinterventionen)
  • Leitzinserhöhung bzw. -senkung
  • Veränderte Erwartungen der Marktteilnehmer hinsichtlich des Wechselkurses
  • Steigendes Interesse an Investitionen ausländischer Anleger

Fazit zum Wechselkurs

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es verschiedene Arten des Wechselkurses gibt, die wiederum zum Teil verschiedene Verwendungszwecke/Eigenschaften aufweisen. So zeigt der nominale Wechselkurs das Austauschverhältnis zweier Währungen unterschiedlicher Länder auf, der effektive nominale hingegen die Wettbewerbsfähigkeit des Preises. Im Gegensatz dazu beschäftigt sich der reale Wechselkurs mit der Kaufkraft des Staates, der flexible Wechselkurs wird im Hinblick auf das Verhältnis zwischen Nachfrage und Angebot frei zwischen den Ländern gebildet. Und der feste Wechselkurs zeigt nur geringe Schwankungen auf und somit eine hohe Sicherheit, da es sich um einen festen Leitkurs zwischen den Währungsgebieten handelt.

Beeinflusst werden die Wechselkurse durch verschiedene Aspekte, wie die Erwartungen der Marktteilnehmer oder auch durch politische Situationen. Wechselkursschwankungen können zudem beispielsweise durch eine erhöhte Nachfrage nach der Währung Euro ausgelöst werden, was somit zu einer Kurserhöhung dieser Währung führt. Zudem kann es auch zu Wechselkursänderungen kommen, was sich wiederum in der Ab- bzw. Aufwertung der Währung und somit im Anstieg bzw. in der Senkung der Preise auf dem Devisenmarkt widerspiegelt. Auslöser für diese Änderungen können dann zum Beispiel die Leitzinsveränderungen oder auch die Erwartungen der Marktteilnehmer sein.

Learningsnack zum Wechselkurs

Mit dem folgenden Learningsnack kannst Du überprüfen, wie gut Du Dich jetzt mit Devisenkursen auskennst.

Quellen zum Wechselkurs

Freie Universität Berlin (o.J.). Onlinequelle, Nominaler Wechselkurs, erreichbar unter: https://www.lai.fu-berlin.de/e-learning/projekte/vwl_basiswissen/wechselkurs/nominaler_wechselkurs/index.html#:~:text=Der%20nominale%20Wechselkurs%20gibt%20das,zum%20US%2DDollar%20betrachtet)., Abruf am: 05.06.2022.

GeVestor (2021). Onlinequelle, Wechselkurs, erreichbar unter: https://www.gevestor.de/finanzwissen/devisen/wechselkurse, Abruf am: 07.06.2022.

Microtech (2017). Onlinequelle, Wechselkurs, erreichbar unter: https://www.microtech.de/erp-wiki/wechselkurs/, Abruf am: 05.06.2022.

Sumup (o.J.), Onlinequelle, Wechselkurs – Was ist der Wechselkurs?, erreichbar unter: https://sumup.de/rechnungen/lexikon/wechselkurs/, Abruf am: 07.06.2022.

Verivox (o.J.). Onlinequelle, Devisenmarkt, erreichbar unter: https://www.verivox.de/geldanlage/themen/devisenmarkt/, Abruf am: 05.06.2022.

Zinsen-berechnen.de (o.J.). Onlinequelle, Repräsentativer Warenkorb, erreichbar unter: https://www.zinsen-berechnen.de/info/repraesentativer-warenkorb.php#:~:text=Unter%20einem%20Repr%C3%A4sentativen%20Warenkorb%20ist,enth%C3%A4lt%20Posten%20aus%20allen%20Lebensbereichen., Abruf am: 18.06.2022.